https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-14/china-s-economy-disappoints-with-growth-hurt-by-investment-slump?srnd=homepage-americas
???????? 세계 2위 경제 대국 중국이 4분기 초입부터 예상치를 하회하는 경기 둔화세를 보이면서, 특히 고정자산투자가 전례 없는 감소세를 기록하며 경제 성장에 경고등이 켜졌습니다.
???? 개요: 투자 및 산업 생산 성장세 급격히 둔화
???? 핵심 지표 쇼크: 중국 경제 활동이 4분기 시작과 함께 예상보다 더 크게 냉각되었습니다. 특히 고정자산투자는 전례 없는 폭으로 급감했으며, 산업 생산 증가율도 둔화된 모습을 보였습니다.
고정자산투자 (Fixed-asset investment): 올해 첫 10개월 동안 1.7% 감소하며 해당 기간 기준 사상 최대의 감소폭을 기록했습니다. (중국 국가통계국 발표)
블룸버그 이코노믹스(Bloomberg Economics)는 10월 한 달 동안 투자가 최대 12% 하락했을 것으로 추정하며, 이는 5개월 연속 감소세입니다.
산업 생산 (Industrial production): 지난달 전년 대비 4.9% 증가에 그쳤는데, 이는 올해 들어 가장 낮은 증가율입니다. 블룸버그 설문조사에서 경제학자들의 중간 예측치는 5.5% 증가였습니다.
???? 경기 둔화: 내수 위축 속 정책 효과 지연
???? 소비 부진과 투자 급감: 이미 부진했던 소비에 더해, 전반적인 내수 약화와 투자 위축이 겹치면서 세계 2위 경제 대국 중국은 분기말에 약화된 궤적으로 진입했습니다.
지난 6개월간 성장률이 둔화된 후, 특히 수출이 예상치 않게 감소하는 상황이 지속될 경우, 중국 경제는 내수 둔화에 더욱 취약해질 수 있습니다.
????️ 전문가 진단: ANZ은행(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)의 레이먼드 영(Raymond Yeung) 중화권 수석 이코노미스트는 "10월에 성장 모멘텀이 분명히 사라졌다"고 평가하며, 정부의 과잉 생산 및 과도한 경쟁 해소 노력이 "투자 파이프라인에 영향을 미쳤다"고 덧붙였습니다.
???? 세부 지표: 전방위적인 성장 동력 약화
???? 투자 분야: 인프라에 대한 자본 지출은 거의 증가하지 않았고, 제조업 지출 증가세도 둔화되었으며, 부동산 투자 역시 더욱 미끄러졌습니다.
????️ 소매 판매 (Retail sales): 2.9% 증가에 그치며 2021년 이후 가장 긴 5개월 연속 둔화세를 기록했습니다. 다만 조사 대상 도시 실업률은 5.1%로 소폭 하락했습니다.
???? 정부 입장: 추가 부양책보다는 기존 정책 이행 강조
????️ 국가통계국의 평가: 국가통계국(National Bureau of Statistics, NBS)은 자료 발표와 함께 동반된 성명에서 "외부 환경의 다중 불안정 및 불확실성 요인과 국내 경제 구조 조정에 대한 다소 큰 압력으로 인해 경제가 꽤 많은 도전에 직면해 있다"고 밝혔습니다.
이는 당국이 기존 정책의 "적극적인 이행을 촉진할 것"임을 시사하며, 베이징(Beijing)이 당장 추가적인 부양책을 서두르지는 않을 것임을 내비쳤습니다.
???? 금융 시장: 대출 수요 부진과 신용 증가율 저조
???? 대출 수요 약화: 소비자 및 기업 심리 위축의 압박 속에 차입 수요가 살아나지 못하면서, 10월 신규 대출 및 신용 증가율은 예상치를 밑돌았습니다.
지난 9월 말 이후 승인된 총 1조 위안(약 182조 5천억 원) 규모의 부양책 중 5천억 위안(약 91조 2천 5백억 원) 규모의 신규 정책 금융 수단 자금 투입에도 불구하고, 투자 회복에 미치는 영향은 아직 미미한 것으로 보입니다.
???? 소시에테 제네랄(Societe Generale SA) 분석: 미셸 람(Michelle Lam) 중화권 이코노미스트는 "정부의 부양책이 경제에 반영되는 속도가 더디다"고 언급했습니다. 그는 5천억 위안의 자금 분배가 이루어지면서 "앞으로 몇 달 동안 더 나은 모멘텀을 볼 수 있을 것"이라고 전망했습니다.
???????? 대외 환경: 미-중 무역 긴장 완화 기대
???? 미-중 정상회담 영향: 지난달 미합중국(United States of America)의 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령과 중국의 시진핑(Xi Jinping) 주석이 ???????? 대한민국에서 열린 회담에서 무역 갈등을 완화하는 합의에 도출하기 전, 미-중 무역 긴장이 고조된 바 있습니다.
관세 인하 합의는 앞으로 몇 달 안에 두 경쟁 초강대국 간의 무역을 활성화할 가능성을 시사하고 있습니다.
???? 향후 전망: 성장 목표 달성 기대와 추가 부양책 유보
???? 성장 목표 달성 가능성: 중국 중앙은행이 이번 주 대출 증가 둔화에 대해 우려하지 않는다는 입장을 시사하면서 추가적인 통화 완화 가능성은 희미해졌습니다.
더욱 중요한 점은, 미국의 무역 휴전 이후 수출 전망이 개선된다면 중국의 **2025년 경제 성장 목표인 약 5%**는 여전히 달성 가능해 보인다는 것입니다. 현재 분석가들의 컨센서스 예측은 4.9% 성장입니다.
????️ ING 은행 전망: ING 은행(ING Bank NV)의 린 송(Lynn Song) 중화권 수석 이코노미스트는 "큰 개입 없이도 2025년 성장 목표는 달성될 것 같다"며, 베이징(Beijing)이 "내년을 위해 아마도 실탄을 비축할 것"이라고 관측했습니다.
???? 핵심 요약: 중국 경제는 4분기 초입에 들어서며 고정자산투자가 전례 없는 1.7% 급감하고 산업 생산 증가율이 4.9%로 둔화되는 등 예상보다 큰 둔화세를 보였으나, 당국은 아직 추가적인 대규모 부양책 대신 기존 정책의 이행을 강조하며 연간 5% 내외의 성장 목표 달성을 낙관하는 모습입니다.